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豆粕价格再度上涨!饲料及原料未来需求预计稳中有升

日期:2019-09-06 09:50 | 查看:1004/次 | 评论:0/条 | 编辑:英子 | 来自:《当代水产》 腾氏水产商务网

导读:今年的美豆播种期因受洪涝灾害影响,晚播大豆的数量高于往年。

腾氏水产商务网报道:

今年的美豆播种期因受洪涝灾害影响,晚播大豆的数量高于往年,而美豆主产区在进入9月份后易出现霜冻灾害,目前美豆早霜炒作有抬头迹象,且第四季度南美大豆的供应将逐渐枯竭,供应趋紧成本上升的预期将会强化,支撑豆粕市场;当然这其中变数依然为中美贸易战,之前中美称9月份将再度谈判,但是目前来看,中美互相加税已经板上钉钉,当下美盘市场聚焦中美贸易战以及美国中西部霜冻威胁的担忧;国内方面,中秋节前备货启动,豆粕成交及提货均有改善,使得豆粕库存压力有所缓解,且贸易战升级之后,人民币大幅贬值提高进口成本,多重利多因素叠加,油厂挺价意愿增加,令豆粕现货价格上涨。具体分析如下:
1 国际方面


美国从9月1日和12月15日起将分批对价值3,000亿美元中国商品加征15%,美国政府已经将此以文件形式固定下来,公布在联邦登记册。该文件于8月30日正式发布。若无其他变化,自9月1日起,约1,100亿美元的中国输美产品将被加征15%的关税,而作为反制,中国对原产于美国的价值约750亿美元的商品分别加征10%、5%不等的关税。


与此同时,8月底中国商务部发言人表示,中方坚决反对贸易战升级,愿以冷静的态度通过磋商与合作解决分歧,中美双方经贸团队一直保持有效沟通,外媒解读为中国暗示不会立即对美国最新关税举措进行反制。而特朗普随后表示美中约定就贸易问题进行“对话”,9月上旬贸易谈判有望重启。市场时刻紧盯双方动作。不过,中国现在基本不进口美豆,因此即使中美贸易战再度升级,影响大的是美盘,而对于国内造成的影响也是心里层面而不是实质上的。


1.1美豆方面


8月下旬美国私人研究机构Pro Farmer进行了为期4d的作物巡查,对美国七大种植州的玉米及大豆进行了田间调查。Pro Farmer预计,2019年美豆单产46.1蒲,产量34.97亿蒲;而此前USDA预计美豆单产48.5蒲,产量36.8亿蒲,美豆减产预期给美盘大豆带来利好提振。


最新USDA作物生长和状况报告显示,美豆生长进度依然落后于去年同期和五年均值,截至8月25日,全美大豆优良率为55%,较前一周上调2%,但依然低于五年均值的67%和去年同期的66%;当周美豆结荚率为79%,依然偏低于5年均值91%和去年同期的95%。可见,优良率虽有提升,但依然位于近年来低水平。


对于美豆市场而言,9月的“霜冻”是单产调整的最大不确定因素,有些天气机构表示9月底前并没有霜冻风险,凉爽的气温将持续到9月第2周,第3~4周气温将略微回升,也有机构预报称受近期飓风影响,产区周边降水充沛,暂时还难以看到霜冻损伤,中西部要到9月末10月初才会出现霜冻威胁。近期市场在情绪上似乎更希望可以借助天气炒作往上抬一抬,尤其是USDA在7/8月报告中给出了让市场意外的数据,9月的报告同样值得期待。


1.2南美方面


1.2.1 巴西大豆旧作供应正处于消耗殆尽状态


中美贸易战升级的背景下,中国压榨厂商近几周来纷纷加大对于巴西大豆9~10月船期的采购,而随着国内豆粕、豆油价格上涨,油厂压榨利润恢复,也推动我国油厂积极购买远月大豆,部分工厂开始寻求明年2月至3月份船期的大豆。市场认为,巴西大豆旧作库存正在消耗殆尽,可能给美豆的需求带来一些机会。


1.2.2 近期南美大豆贴水冲高回落,但仍趋势看涨


8月下旬巴西大豆对华贴水报价一度触及265~268美分,同期阿根廷大豆对华贴水报价也涨至220~230美分。随着南美大豆可售量越来越少,旧作贴水维持坚挺、新作贴水则要视我国榨利变化影响但趋势看涨。


1.2.3 南美货币已处于崩溃边缘,需要关注社会罢工风险


目前南美货币似乎已处于崩溃状态,巴西雷亚尔一度贬值到4.19,年内贬值幅度接近15%;阿根廷比索在8月14日突破60之后,目前徘徊于59附近,而年初仅为36~37,这意味着比索的年内贬值幅度最高已达到62%。需要关注在生产成本上升、经济不稳定、货币暴贬的背景下,南美市场是否会出现的罢工风险。 


2国内方面


中美贸易摩擦下,导致南美大豆报价高企,及人民币汇率大幅贬值,海运费也大幅上涨,大豆进口成本提升,截止8月30日,巴西大豆9月大豆完税价3,377元/t,较上月底3136大涨241元/t,提振豆粕现货。加上中秋节前备货启动,本月豆粕成交及提货均有改善,豆粕库存压力有所缓解,油厂挺价意愿增加,令本月豆粕现货价格止跌大幅上涨200元/吨左右。成交量方面,本月豆粕成交总量352万t,较上月的202万t增加150万t,增幅74%,较去年同期成交量342万t增加2.7%。


2.1 供给方面


1)大豆压榨量:本月油厂压榨量较上月有所增加,按当前开机速度来算,预期8月份大豆压榨总量预计在755万t,较上月实际压榨量670万t,增加85万t,增幅12.5%。


2)大豆进口量:海关数据显示,2019年7月中国大豆进口864万t,较6月份的651万t,增加213万t,环比增幅33%。从供应国的情况看,巴西仍然是头号供应国。7月份中国从巴西进口大豆642万t,较上月550万吨增加92万t,增幅17%。较去年同期704万t减少62万t,同比减幅8.9%。


对于国内豆粕市场而言,近期各方持续关注市场需求趋于好转的预期以及四季度去库存的状况。中国现在只能采购南美大豆,随着巴西大豆剩余逐步减少,巴西大豆出口升水势必将继续上调,巴西10月船期进口大豆理论成本为3,480元,而月初仅为3,180元,1个月内成本上涨了300元/t,成本的上涨提振国内豆粕市场。


尽管8~10月国内进口大豆到货量不少,但部分并不进入商业压榨,油厂的商业库存将进一步下降,特别是10月份库存将下降明显。但10月份之后的进口大豆到港量降幅明显扩大,若中美贸易关系持续紧张且南美供应进一步下降,则供应量的低点可能会出现在明年一季度。而需求方面,8月中旬以来国内豆粕提货持续好转,也体现出了终端补库和真实需求的增加。


2.2需求方面


目前非洲猪瘟仍在散发,虽市场有复养现象,但是成功率不高,市场多观望状态,这也导致生猪存栏环比仍下降。据农业农村部最新数据显示,2019年7月生猪存栏环比减少9.4%,比去年同期减少32.2%。能繁母猪存栏环比减少8.9%,比去年同期减少31.9%。由于疫情短期仍无有效的防控措施,预计生猪存栏将继续降低。水产方面,上半月台风接二连三登陆我国,影响水产养殖需求恢复,但生猪价格大幅上涨,也刺激鱼价回升,有利于投喂。且蛋鸡养殖利润丰厚,截止8月30日,蛋鸡养殖利润为82元/只,较上月同期的35元增加了47元/只,增幅达133%;较去年同期的52元增加了30元/只,增幅为56%。企业补栏积极性高,肉禽存栏也逐渐恢复,有利于豆粕需求恢复。


后期随着双节的临近,国内肉类的消费需求逐渐增加,均提振国内的饲料需求。政策方面来看,为促进生猪稳定生产和转型升级,保障市场猪肉及其制品的有效供应,多地出台促进养猪的政策,利于国内养猪行业的恢复。虽然当前国内生猪生产与存栏量等难以恢复到正常水平,但在“天上飞的猪价”的指引下,当前出栏一头生猪的利润已高达千元以上,众多的的养殖企业与养殖户肯定会想尽办法多养猪、养好猪,较为科学的非洲猪瘟预防办法和措施也会得到大面积推广。在这种情况下,预计饲料及原料的需求会呈现一个稳中有升的发展态势。


综上所述,多因素共振造成目前豆粕价格的再度上涨,其中美国对中国产品加征关税是豆粕上涨的导火索,而在南美大豆旧作趋于紧张的格局下,巴西和阿根廷大豆贴水坚挺趋涨的判断依然不改,各方仍在关注中美贸易关系反复背景下的人民币汇率、榨利水平、南美供应节奏以及美豆产区天气炒作等方面的关键变化;进入9月份,国内外豆类市场已进入关键炒作节点,需要继续密切关注9月份中美贸易磋商进程及美国中西部产区天气形势,做好风险防范依然是首要功课。


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