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难有起色!中美经贸磋商进行中,豆粕价格依旧缺乏上涨动力

日期:2019-04-04 10:00 | 查看:1171/次 | 评论:0/条 | 编辑:英子 | 来自:《当代水产》 腾氏水产商务网

导读:美贸易谈判仍在进行,国内连粕整体弱势震荡。现货方面,国内主流油厂豆粕报价均呈现弱势下跌局面,3月中旬部分工厂调高基差报价,终端提货速度较之前有所加快,但对疫情及未来生猪存栏悲观,市场整体随采随用策略、追多意愿不强。

腾氏水产商务网独家报道:


中美贸易谈判仍在进行,国内连粕整体弱势震荡。现货方面,国内主流油厂豆粕报价均呈现弱势下跌局面,3月中旬部分工厂调高基差报价,终端提货速度较之前有所加快,但对疫情及未来生猪存栏悲观,市场整体随采随用策略、追多意愿不强。另一方面美豆表现乏善可陈,在中美贸易磋商消息面影响,美豆庞大库存亟待消化以及美国中西部播种天气炒作的相继作用下仍难有起色。具体分析如下:


国际方面:


中美经贸磋商仍在进行中,4月初中国代表团将前往美国进行进一步的谈判,虽然两国有望于4月底达成最终协议,但是有迹象显示该协定的达成可能会推迟。美国总统特朗普希望两国最晚在2020年总统大选之前达成。有迹象显示,即使两国达成最终协议,美国和中国对彼此征收的关税不会马上取消,而是会逐渐取消。


美豆方面:


美豆市场缺乏方向性因素,各方仍然集中于中美经贸磋商进展。美国贸易代表办公室谈判团队在3月底往北京进行面对面谈判,其后4月初中方代表访问华盛顿。市场有很多猜测,其中一是,中国可能在最终协议中增加大宗商品采购,以转移对更有争议问题的关注。


根据USDA公布的周度出口数据,截至3月14日,2018/2019年度,美豆累计销售4151万吨,较上年度同期下降884万吨。后期USDA向下调整出口量预估的概率较大。究其原因:第一,我国政策性采购任务阶段性结束,后期采购仍不确定,当前我国采购的1122万吨美豆中有1076万吨是自去年12月开始的陆续采购,这个数据正好对上阿根廷二十国集团领导人峰会上中美元首成功会晤后,中方承诺的1000万吨美豆购买量;第二,美国对欧盟的出口趋于饱和,截至3月中旬,欧盟2018/2019年度的进口量为992.7万吨,较上年度同期增加11%;第三,4—6月处于南美大豆出口的时间窗口,其将进一步挤压美豆出口份额。


另外随着美国新作播种季节临近,美国中西部播种天气过于潮湿也逐渐受到关注。美国海洋及大气管理局称,洪涝可能持续到5月份。目前美国一些州已经发生严重洪水,随着春季积雪融化,会有更多的州受灾。美国玉米两大主产区衣阿华州和内布拉斯加州大面积耕地目前处于洪水之中,市场猜测可能会有部分玉米转向大豆,而3月末USDA种植意向报告将成关键,但据农场期货杂志进行的调查结果显示,今年美国大豆播种面积可能减少3.7%。


南美方面:


由于去年提前播种,今年巴西大豆上市时间提前,且收获进度加快,创近5年来的新高。3月下旬,巴西全国收割进度为63%,高于去年同期5个百分点,也高于5年均值7个百分点。其中,头号产区马托格罗索州收割工作接近尾声,帕拉纳州收获也完成66%。此外,巴西大豆减产幅度有限,损失预计在700万吨以内。 


3月20日,巴西植物油行业协会发布的3月份供需报告显示,2019年巴西大豆产量预计为1.17亿吨,相比之下,2018年为1.23亿吨。全年出口量预计达到7010万吨,相比之下,2018年的出口量为8360万吨。由于巴西大豆库存回升而出口不振,直接影响巴西大豆升贴水下降。这也意味着在无法进口美豆的当下,国内进口巴西大豆的成本下降,沿海油厂在可操作空间增加的同时,可以下调豆粕现货价格的幅度将明显。


阿根廷方面,干燥天气有利于大豆成熟,阿根廷大豆复产前景乐观。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,截至3月20日,阿根廷中部地区的大豆收获活动已经开始,单产高于过去5年均值,但由于部分农田积水过多,维持产量预估不变,仍为5300万吨,较上年度提升51%。阿根廷大豆复产抵消了巴西的减产效应。


国内方面:


4月进口大豆集中到港前,主流油厂大豆压榨量超过到港量,而在上游大豆豆粕持续去库存的节奏下,加上前期偏低的库存水平,导致库存持续下降至数年来同期最低,截至目前全国豆粕库存约为63万吨,随着国内豆粕库存持续下行,对短期价格构成支撑,部分油厂也在调高豆粕基差,但由于国内猪瘟疫情的影响,需求不振,终端不看好后期需求,不急于补库;现阶段沿海豆粕现货成交价格基本2510元/吨,较去年同期3100元/吨的价格低很多。


预计随着4月上旬进口大豆到港量增加,豆类库存下降幅度有望放缓,而4月中旬之后进口大豆大量到港,库存下降对于期现货价格的边际利多作用将会逐渐递减。


供给方面:


近几周国内油厂大豆压榨量超过到港量,导致豆类库存持续下,并至近四年同期最低,对短期价格构成支撑,目前国内华北及山东和广东一带豆粕供应仍较紧张。而3月下旬至4月上旬进口大豆预期到港增加,4月中下旬开始大量到港,届时库存有有望止降回升。


根据贸易商统计数据显示,3月份国内进口大豆到港量约为550万吨附近,4月份则将大幅增加至870万吨,而5月份又将回落至700万吨左右。在过去一周里中国采购6-10船近月巴西大豆,南美远期几乎无成交,多数油厂选择采购即期现货。


需求方面:


受非洲猪瘟影响,春节后下游备货延后,但3月中旬期间,外盘止跌,加上油厂实施弱油挺粕策略,下游开始备货。当前,沿海主要油厂64万吨的豆粕库存属于历史均值水平,油厂豆粕库存压力不大。


随着豆菜粕价差缩到历史最低,豆粕添加比例明显增加,禽料增加加上水产启动,豆粕提货好于预期。南方一些水产饲料生产商甚至已开始停用菜粕,而棉粕和花生粕需求也不少被豆粕替代,部分弥补非洲猪瘟导致的需求减量,这也是对于豆粕需求不太悲观的主要支撑因素。


综上所述, 全球大豆供应依旧宽松,短期内难有上涨动力,国内豆类期货上涨空间受限,并且随着进口大豆成本在回落的同时,国内豆类产品上涨的空间不足,在国内猪瘟的影响下,豆粕现货看涨信心仍然渺茫。


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